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　　中金发布研报称，督察李宁（02331）2025/26年EPS预测0.92/1.07元不变，面前股价对应16/14倍2025/26年市盈率，督察跑赢行业评级和目标价20.82港元不变kaiyun官方网站，对应21/18倍25/26年市盈率，较面前股价有28%的上行空间。公司股东超卓领越近期公告，其于2025年1月10日至6月19日增握李宁公司股份共计1809万股，总代价2.75亿港元，均价15.20港元。

　　中金主要不雅点如下：

　　篮球业务保握干预，签约球员进入NBA有望助力提振品牌声量

　　李宁一方面坚握对各级别篮球联赛的援助力度同期积极保握新款新科技的推出督察品牌调性，另一方面截止订单畛域督察库存健康度。公司签约球员在2025年NBA选秀大会中以第16顺位被选中，成为中国第三位NBA首轮秀。该行合计，天然面对户外畅通分流，但中始终看由于较大的基数篮球还是紧要的体育畅通之一，四肢在这一畅通上的领军品牌，签约的中国球员重返NBA将会故意于李宁品牌在篮球业务上保握竞争力，提振品牌声量。

　　25年加大干预为翌日增长奠定基础

　　在现在的情况下，李宁在25年一方面但愿在原有的中枢品类跑步、篮球保握产物科技立异、握续把控中枢赛事资源以外，积极加多包括羽毛球、乒乓球等赛事的曝光和产物干预，积极寻找新的增长品类标的。同期与中国奥组委的签约已于4月底认真完成，该行瞻望2H25运行大约慢慢看到品牌更多的营销事件。该行合计，短期看25年李宁品牌仍处于资源积攒和产物干预阶段，需温文干预能否在翌日为公司探索出明确的增长标的。

　　大股东增握露馅对公司始终发展信心

　　自25年1月至6月以来，公司大股东超卓领越累计增握2.75亿港元，露馅出其对李宁公司

　　“单品牌、多品类、多渠说念”中枢策略的招供。该行笃信大股东的增握将有助于李宁公司的野心与科罚郑重鼓吹。

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累赘剪辑：史丽君 kaiyun官方网站