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出品｜虎嗅营业破钞组

作家｜李佳琪

裁剪｜苗正卿

题图｜鸣鸣很忙

10 月 28 日，自在食物饮料连锁品牌鸣鸣很忙向港交所更新了招股书，再度叩响成本市集的大门。

本年 4 月 28 日，鸣鸣很忙已初度提交招股说明书。而这次二递，除"更新"了 2025 年上半年的最新筹画数据，也进一步勾画出这家中国最大自在零食连锁企业的洪志。

招股书清楚：放弃 2025 年 6 月 30 日，鸣鸣很忙在往常六个月竣事零卖额（GMV）411 亿元，收入 281.2 亿元，经调理净利润 10.34 亿元。更引东谈主防御的是其门店限度：16783 家门店掩盖寰球 28 个省份、1327 个县和总共线级城市。而就在不久前的 2025 年 9 月，它被认证为行业首家冲突 2 万家门店的企业。

这意味着，在中国零食零卖的疆城上，平均每座县城就有跨越 10 家零食很忙或赵一鸣零食。

在 2024 年 GMV 达 555 亿元、门店数达 14394 家的基础上，2025 年上半年，鸣鸣很忙期末现款余额已跨越 23.94 亿元，流动财富净值增至 28.27 亿元，筹画现款流净额达到 13.95 亿元。更值得关注的是其存货盘活天数仅为 11.7 天，优于行业平均水平。

尽人皆知，零卖行业的存货盘活智商是揣摸企业运营后果的中枢目标之一。更短的盘活天数代表更敏捷的供应链响应、更精确的选品与订货智商和更低的滞销与损耗风险。

11.7 天的后果也侧面反馈出：鸣鸣很忙不再是依靠加盟膨胀的"下千里快马"，正在慢慢成为一个具备延续造血智商和致密化运营底色的自在食物饮料连锁零卖商。

鸣鸣很忙为何此时再进一步？

鸣鸣很忙遴荐在此时更新招股书，也有其外部时机的考量。

2025 年以来，香港 IPO 市集彰着回暖。上半年港股市集共集资 1071 亿港元，同比飞腾七倍，并已特别 2024 年全年集资总数，跃居公共首位。

与此同期，港交所行政总裁陈翊庭近期公开示意，现在仍有跨越 300 家企业正在列队恭候上市。鸣鸣很忙的二次递表，恰是在这一配景下鼓舞的惯例动作。

另一方面，尽管 A 股市集抵破钞企业上市审核仍偏严慎，港股对具备限度效应与品牌影响力的新破钞企业依旧抱有较高温雅。鸣鸣很忙手脚自在食物饮料零卖额行业第一、门店数第一的企业，顺应港股投资者对"中国破钞复苏 + 连锁业态龙头"的偏好。此时更新招股书，既是进程所需，亦然向市集主动更新业务发扬、展示公司平稳增长的战略。

自 2023 年底，零食很忙与赵一鸣零食并吞为鸣鸣很忙以来，零食量贩赛谈参加深度整合 + 区域洗牌阶段。尔后，万辰集团也加速整合区域品牌，良品铺子、三只松鼠等传统零食企业亦纷纷发力线下加盟。

在行业联结度快速栽植的配景下，鸣鸣很忙需要通过上市进一步得当供应链上风、加速数字化修复、拓展下千里市集浸透率。

鸣鸣很忙的二次递表，不仅是企业成本化进度的要道一步，也象征着中国自在零食连锁行业雅致参加万店期间后的 " 双雄争霸 " 深度竞争阶段：2025 年 9 月 23 日，万辰集团紧随鸣鸣忙忙之后递交招股书，两大巨头共同开启 " 港股量贩零食第一股 " 的竞速赛。

关于鸣鸣很忙来说，此时再进一步，既是为了保持开始地位，亦然为了在量贩零食的"下半场"中，掌持更多主动权。

关于量贩零食行业而言，鸣鸣很忙与万辰集团的上市竞速，将加速行业洗牌。一方面，头部企业通过成本赋能进一步得当上风，中小品牌发展空间被挤压；另一方面，上市企业的财务透明化也将推动行业措施化发展，减少此前加盟式样中的不措施操作。

将来kaiyun官方网站，量贩零食行业的竞争将不再是单纯的门店数目比拼，而是供应链后果、品牌力、业态改革智商的抽象较量。